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美聯儲於北京時間2月22日公佈了1月貨幣政策會議紀要，多位委員支持繼續“漸進加息”、並持通貨膨脹率將上升等觀點。據悉，美聯儲目前有三次今年的加息預期，並預計在3月的會議上加息。

針對此次“漸次加息”是否會採取大幅度加息縮表、中國大陸是否會緊跟美聯儲加息步伐等問題，記者採訪了長江養老保險、交通銀行和九州證券三位首席經濟學家，他們一致的觀點是：美聯儲今年漸次加息幾乎沒什麼懸念，但中國大陸對應加息概率很小。

中國大陸不會主動跟隨美國加息步伐

長江養老保險首席經濟學家余平康表示，此次貨幣政策會議紀要內容符合大多數人的預期，美國目前經濟基本面向好、勞動力復蘇將促使美聯儲多次加息。

但對於媒體此前關於加息幾次的預測，余平康認為，三次加息或是四次加息只取決於美國市場波動情況，但無論加息多少次，都符合美國穩步加息的路徑。

從中國大陸市場來看，余康平認為，美聯儲此次加息對中國大陸經濟影響較小。從國內來看，如果沒有金融監管部門密集出臺的系列政策措施，國內貨幣政策應與美國保持一致。但目前國內政策與美國處於反向狀態，尤其是國內融資利率居高不下；國內並不希望外匯儲備大量流失從而對經濟與金融安全造成影響，因此，中國大陸不會主動跟隨美國的腳步。

值得一提的是，國內的實體經濟，例如週期性行業，“去杠杆”行業（煤炭、鋼鐵、製造業、金融類行業）存在泡沫，若馬上跟隨美國加息，減少了資金投放將會增加企業的融資成本與貸款成本，讓利潤本就不高的實體經濟幾乎無利可圖。同時，這些實體經濟對國內就業貢獻極大，若跟隨加息或將增加失業率。因此從長期來看，國內將走溫和的“去杠杆”、“去庫存”路線。

美聯儲或有三次加息

與余康平觀點相同，交通銀行首席經濟學家連平也認為2018年1月美國經濟發展良好，增強了美聯儲基金利率軌跡向上，因此繼續“漸進式加息”是合理的。

同時，連平還表示，2018年應該有三次加息，且3月份進行加息的可能性較大。但這需要觀察美國股市的波動情況，若股市暴跌的態勢不能控制，加息的次數會有變數。從未來2~3年內來看，美聯儲將保持審慎的態度，與2015~2017年相似，進行小幅度多頻的加息。
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而對於中國是否會跟隨美國的加息步伐，連平坦言，短期之內可能性不大。中國大陸利率水準依然偏高，而美國自2008年11月起採用量化寬鬆貨幣政策，美聯儲將聯邦基金利率下調至0~0.25%的目標區間，自此之後，一直維持在接近于零利率水準。

而從資本流動性來講，國內在中長期將都受到經濟下行的壓力。CPI（居民消費價格指數）低於市場預期，可能不會超過2.5。因此國內經濟基本面無法支持央行加息。

不會大幅度加息縮表

九州證券首席經濟學家鄧海清則認為，未來美聯儲加息的變化與美聯儲主席更換後的風格變化有一定聯繫。雖然從整體看，鮑威爾與耶倫在“漸次加息”所持態度一致，但二者對“漸次加息”的節奏不同。

鄧海清分析稱，作為“鴿派”的葉倫，領導美聯儲逐漸完成從持續QE（量化寬鬆政策）向平穩加息的過渡。不過，加息頻率較慢。據悉，美聯儲在2014年10月結束購債計畫後，按照市場預期，其將會加息或持續加息，但直至2015年，美聯儲才啟動了首次加息。

而鮑威爾在加息頻率的舉動上將走“鷹派”路線，採取高頻加息。但2018年美聯儲具體加息幾次，年底才會有結果。

此外，鄧海清認為美國不會大幅度加息和縮表，只可能是小頻率的。事實上，美國的經濟復蘇與美國股市的波動有很大關係，從美股近期大跌能看出美國經濟市場經受不住太強烈的共振，因此穩健、溫和、中性是美聯儲的發展目標。

【中央網路報】

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